经常有人说A股是扶不起的阿斗，这些年兜兜转转，现在还在3000点徘徊，急死个人。
时不时地有荔枝在后台问这样的问题：我很疑惑啊，A股真的适合定投指数基金吗?2008年的时候是3000点，现在还是3000点，指数不上涨，定投能赚钱吗?
直观上感觉，确实像是竹篮打水一场空，白忙活一场，但事实真的是这样吗?
数据是最有发言权的，不妨让我们来看看数据。
历史上的3000点
大盘自从2007年站上3000点之后，又多次经过3000点，得而复失，失而复得。
如果我们从大盘跌破3000点开始定投，到大盘重回3000点，收益如何呢?
仅最近2年，这样的情况就出现了三次(时间太短的没有计入)，分别是：
2018年6月19日到2019年3月4日;
2019年5月6日到2019年7月1日;
2019年7月5日到2019年9月5日。
再将时间往前移点，从跌破3000点到回到3000点，时间最长的一次是2011年4月25日到2014年12月8日，历时三年多。
定投收益如何?
那么在这几个时间段定投收益如何呢?
下面小钱用比较有代表性的沪深300指数和中证500指数来进行测算，沪深300指数基金选嘉实沪深300ETF联接A(160706)，中证500选南方中证500ETF联接A(160119)，这两只基金历史比较悠久，方便进行测算。
测算结果如下：
从表格中我们不难看出，从大盘跌破3000点开始定投，到大盘回到3000点卖出，年化收益都不差。
即使在行情很烂的2011年到2014年也是如此。
可能有人好奇表格中的数据是怎么算出来的，这里给大家介绍一个计算定投收益的神器——天天基金的定投收益计算器。
打开这个网页就可以看到：http://data.eastmoney.com/money/calc/FundCalcDTSY.html。
只要简单输入基金代码、定投时间、定投周期、申购费率和每期定投金额，就可以计算定投收益。
这个工具非常简单实用，你不妨选一只自己定投的基金，算算过往的定投收益。
定投是对投资者非常友好的一种投资方式，当行情变差时，在低点坚持定投，可以使持仓成本快速下降，并积累筹码。
这样当指数回到原点时，定投就能获取不错的收益。
这就是我们常说的定投的微笑曲线。
看起来似乎非常简单，傻子都会，为什么很多人却还是赚不到钱呢?
因为当行情低迷，看到账户绿油油一片的时候，要坚持定投，甚至加码定投，是一件十分困难的事。
人人都知道那句“别人恐惧时我贪婪，别人贪婪时我恐惧”，但是能做到的真的寥寥无几。
在现实中，大部分人都是别人恐惧时他绝望，别人贪婪时他疯狂。这是人性使然，想要克服十分困难。
有一个简单的方法可以避免这种困难，那就是直接设置场外基金定投，这样即便行情出现下跌，定投的时候你也不会太难受，过一段时间再回头看账户，会惊喜地发现收益还不错。
但是有两种情况，定投是赚不到钱的。
一种是过山车行情，就是先上涨，后下跌。
比如下面这种，2016年9月30日大盘突破3000点，时隔两年又回到3000点。
这种行情下定投就不是一个微笑曲线，而是一个哭丧曲线。
为了避免出现这种一朝回到解放前的情况，在收益较好，估值较高的时候适当收割就是一个必要的操作手段。这样可以保留胜利的果实，就算后面出现回调，也不会出现太大的损失。
另一种情况就是买在山顶，也就是在牛市的顶峰，股市极度高估的时候买入。
如果你是在2015年股市突破5000点的时候开始定投，那么定投到现在，沪深300的总收益为14.5%，折合成年化仅为3.43%，和买货基的收益差不多。
中证500的总收益为-8.5%，辛辛苦苦定投四年，收益却是负的!
要避免出现这种状况，最关键的就是要在低估的时候开始定投，并且采取低估多投，高估少投的模式。
至于估值怎么看，在之前的文章《这种赚钱方法，屡试不爽》中已经详细介绍过了。
指数会一直不涨吗?
虽说指数不涨，定投指数基金也能赚钱，那指数究竟可不可能一直不涨呢?
我们经常听到这样的说法，买指数就是买国运，只要经济整体向上，指数就会长期上涨。
这话没毛病，看看美国道琼斯指数过去100多年的走势，你就知道了。
道琼斯指数百年走势
即使经历了两次世界大战、冷战、古巴导弹危机、911恐怖袭击等一些列严重的危机，道琼斯指数依然长期向上，迭创新高。
当然，如果你把时间缩短，比如只看一二十年，那么有些国家的指数还真的是原地踏步的，比如过去十年的A股。
上证指数过去十年走势
还有些国家的指数，从2000年至今都没怎么涨，甚至是下跌的，比如：
日经225指数涨幅为18.8%;
英国富时100指数涨幅为7.2%;
法国CAC40指数涨幅为-2.3%;
荷兰AEX指数涨幅为 -11.8%。
希腊ASE综指涨幅为 -84.9%。
如果你在2000年投了这几个国家的指数，尤其是希腊的指数，估计想死的心都有了。
不是说好长期上涨的吗?怎么不灵了呢?
最主要的一个原因就是当时这些国家的股票都太贵了。
要知道自1988年起，全球经济迎来繁荣周期，直到2000年，当时的全球股市已经连续上涨了12年。
希腊股市更是从100点涨到了最高的6484，涨幅高达60多倍!
看看希腊股市这些年的走势图，两座大山压在顶上，怎么爬都爬不起来……
归根到底，这些股市这么多年没涨，还是因为当时太贵了。这又回到了我们前面说的，不要在高估的时候开始定投。
指数长期上涨的逻辑是没有问题的，但是如果短期长得太猛，像希腊股市10年60倍、日本股市20年20倍这种自杀式的上涨，严重透支未来，就必然需要很长的时间来还债。
日经指数1968年到2004年走势
希腊目前的股市仅为2000年高点的15%，日本现在的股市仅为1990年高点的57%，都说明了这个道理。
股市猛涨的时候，大家都觉得它可以冲到天上去，等到股市狂泻的时候，人们才意识到，原来它也是受万有引力影响的，飞得太高，必然摔得很惨。
如果你在股市疯狂的时候做了接盘侠，代价可能需要用余下的一生来偿还。
美国差不多花了40年才走出1929年大萧条的阴影，日本至今还没走出来，希腊更是遥遥无期。
A股这些年不涨，也是因为我们之前涨的太猛了。
上证指数从2005年7月的不足1000点，短短两年时间涨到6124点，涨幅超过5倍，这个债，我们现在还在还。
所幸我们的涨幅没有日本那么凶猛，更没有希腊的那么疯狂，该还的，现在也还得差不多了。
总 结
最后简单总结一下，关于指数基金，务必记住以下几点：
1、指数不涨，定投指数基金也是能赚钱的。
2、出现高估的时候，做适当的收割，保留胜利的果实，可以避免一朝回到解放前。
3、定投指数基金，了解估值是至关重要的，这决定了什么时候我们该多投，什么时候该少投甚至不投。
4、开始定投的时间很重要，尽量在低估的时候买入。坚持低估定投，赚钱是必然的。
5、定投指数基金就是赌国运，只要国家经济持续发展，指数基金就会持续上涨。
6、热烈的狂欢过后，必将是漫漫黑夜。在狂欢中入场，必将付出惨重的代价。
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