【编者按：上篇作者提到通过阐述为何要建立投资框架、以及价值投资的基本法则，表达了借鉴价值投资的理念、原则和方法，来构建P2P理财的一些基本投资原则和策略的想法。（上篇传送门：《50%甚至更多的投资者 都缺乏一套完整的投资框架和策略》）在本文中，作者将进一步展开谈谈具体的投资策略。】
三、防御型投资者的投资策略
在P2P理财领域，防御型的投资者，应符合以下特征：
1、极度厌恶风险；
2、没有意愿或者没有条件做太多的平台分析；
3、无法得到良好的投资顾问服务和建议；
4、但期望获得高于银行定期存款的收益。
对于防御型的P2P投资者，应该重点构建一个包含了安全级别极高的若干大型平台的投资组合，期望收益在4%-6%之间。这种策略，需要投入的精力很少，但安全度很高，可以轻松获得高于银行定存的收益。
具体说明如下：
1、建立一组投资组合，目标是获取平均收益。
对防御型投资而言，平台选择需要适度分散，但没必要过于分散，3个足以。
在具体的投资比例划分上，可以采取平均法，如果是3个平台，那就是各占33%左右。
2、进入组合的平台，需要满足如下特点：
-年交易额在500亿以上
-控股方为一个公认的强大的金融集团
-平均年化收益率在3.5%~6.5%之间
-允许进行产品转让或者变现
-所有项目均有保险或者强有力的担保
3、可选的平台，十分有限
基于以上标准，其实防御型投资者的选择范围是非常有限的，也意味着非常简单。
例如蚂蚁金服的招*宝、平安的陆*所，就是可以纳入组合的平台。招*宝的12个月产品的收益率在4.5%上下，项目均购买了履约保证险，不发生极端情况下，是有较好安全保障的。
4、首选长期标
对于防御型投资者来说，首选长期标的。通常标的时间越长，收益率越高；而且，避免了短期标投资时频繁到期、频繁投资所产生的浪费。
例如一次购买了24个月的标，与6个月的标相比，就要划算许多。后者，每6月到期，再进行下次投资之前，很可能会等待若干天，资金发生站岗损失。
从安全角度，24月标与6月标，并不本质区别。
5、合理控制欲望，在能力范围内投资
对防御型投资者来说，最大的风险不是选错平台、投错标，而是脱离自己应有的定位，期望获取大大高于行业平均收益的冲动。
这就会导致投资组合中，出现一些高风险的平台，明明没有选择的能力，却硬要去投资，就可能发生重大的损失。
四、积极型投资者的投资策略
在P2P理财领域，积极型的投资者，应符合以下特征：
1、能够承受一定的风险；
2、有意愿且有条件进行平台的研究和分析；
3、有独立的分析判断能力，不盲从；
4、对收益有较高要求，至少要超出行业平均水平。
对于积极型的P2P投资者，重点是进行大量的深入的分析，选择一组优质的中小型平台，期望收益在6.5%-13%之间。这种策略，对投资者的要求较高，必须能够识别出具有持续发展能力的平台，且对每个投资项目，也要有一定的判断能力，包括项目的真假、风控措施的完备性等。
具体说明如下：
1、建立一个组合，目标是获得超出平均水平的收益。
对于积极型的投资者而言，5个平台是可以接受的，超过10个，则显得过多，会带来如下问题：
-带来操作的复杂度大幅提升，耗费精力过度
-无法有效地进行平台的后续跟踪、监控
-资金分散在过多的平台，无法充分利用
-选5个好平台，好过“9个好平台+1个问题平台”
2、进入组合的平台，首先需要满足如下特点：
-安全运营时间超过3年
-大股东需具有金融背景
-年交易额在10亿以上、待收5亿以上
-在本站等第三方有开放的数据可查
-最近6个月，不存在资金净流出持续超过15天的情况
-平均借款周期在6个月以上
-平均年化收益率在6.5%~13%之间
-逾期率和坏账率指标优异（由于目前还没有权威的数据来源，这个指标暂不纳入，待条件成熟时启用）
-盈利能力指标（由于目前还没有权威的数据来源，这个指标暂不纳入，待条件成熟时启用）
4、列出负面检查清单，进行排除，最终确定投资平台。
通过量化的指标筛选出一个范围，然后用排除法，逐一去掉不符合的平台。这个环节，要求投资者对平台有深入的了解。
以下是一些排除项：
A.缺乏专业能力
-核心管理人员，不是股东
-股东信息模糊，不可查
-核心管理团队，无专业金融背景
B.不可持续的营销模式
-高额的现金返利
-投资用户中，羊毛党占比超过30%
C.涉嫌自融
-借款人为股东的关联企业，且无合理解释
-多家借款企业，股东存在重合，且非常普遍
D.涉嫌虚构项目
-借款金额明显不合理的（如注册资本100万，借款5000万；公司成立时间不到3个月，借款1000万，且没有合理的解释）
-借款企业未实际开展任何业务的，无实际办公地址
E.信息披露缺失
-从不披露具体借款项目的详细信息
-无开放的论坛等社区，惧怕质疑
F.诚信缺失
-股东有犯罪记录或者被法院列为失信执行人
-股东诉讼缠身
-被证实的虚假宣传
-高管履历造假
G.基础设施不达标
-未启用电子签名技术
-网站缺乏基本的加密和认真，如SSL证书
-资金银行存管无实质进展
对照检查清单，满足任意1点，就应该所有警觉，如果满足3点，就应否决。
由此会得到一个优质平台的备选清单，再最终根据收益、收费、服务水平等情况，综合比较，确定纳入投资组合的最终名单。
5、定期巡检
投资组合建立后，并不是一劳永逸，可以不用管了。因为平台的情况是动态变化的，原来符合标准的，可能过了一段时间，出现了恶化的情况。
因此，需要密切地进行监控，注意收集平台的相关信息。一旦出现不符合的情况，马上转让债权，果断地将其从组合中剔除。
例如某些号称引入了国资集团作为股东平台，最后发现这个国资公司是个假国资，那就符合了诚信缺失这个排除条件。
6、以绿能宝为例，验证投资策略的有效性。
最后，我们以最近讨论最多的绿能宝为例，来看看上述的投资策略，是否有效。
通过分析，在初选的7个指标中，绿能宝只有2个指标满足，其余5个均不符合。
在第二阶段的负面清单检查表中，17个指标，只有3个指标通过，其他14个指标均不达标。因此，正常的一个投资者，是不应该选取绿能宝进入投资组合的。
表1 平台筛选评估表-以绿能宝为例（可右键点击图片，在新标签页中打开图片，放大观看高清图片）
可能有人会说，按你这个指标，那还有符合的平台吗？ 当然有，好平台的数量还是不少的，为了避免广告嫌疑，这里就不举例了。 最后，需要说明的是，文中谈到的一些指标，并不绝对，投资者可以自己把握。 例如有关平台规模的指标，不一定把年交易额10亿作为门槛，也可以是20亿，用意在于以此来排除一批不适合的平台。 列出的各项标准，也重点在于阐明一种方法，一种操作思路，投资者可以灵活运用。 格雷厄姆先生通过一生的实践，得出了如下的感悟：获得令人满意的投资结果，比大多数人想象的要简单；获得非常好的结果，比我们所想象的要难！ 这也值得引起每一位网贷投资者的反思。 我们都看重资金的安全，投资时也想着要谨慎，但往往停留在表面，这是很多人投资失败的重要原因。 建立一个正确的投资框架，并且付诸于实施，不偷懒、不畏难，才是真正对自己金钱的爱惜与守护。 作者：祝伟明，微信公众号：老祝说 温馨提示：以上内容仅为信息传播之需要，不作为投资参考，网贷有风险，投资需谨慎！
可能有人会说，按你这个指标，那还有符合的平台吗？ 当然有，好平台的数量还是不少的，为了避免广告嫌疑，这里就不举例了。 最后，需要说明的是，文中谈到的一些指标，并不绝对，投资者可以自己把握。 例如有关平台规模的指标，不一定把年交易额10亿作为门槛，也可以是20亿，用意在于以此来排除一批不适合的平台。 列出的各项标准，也重点在于阐明一种方法，一种操作思路，投资者可以灵活运用。 格雷厄姆先生通过一生的实践，得出了如下的感悟：获得令人满意的投资结果，比大多数人想象的要简单；获得非常好的结果，比我们所想象的要难！ 这也值得引起每一位网贷投资者的反思。 我们都看重资金的安全，投资时也想着要谨慎，但往往停留在表面，这是很多人投资失败的重要原因。 建立一个正确的投资框架，并且付诸于实施，不偷懒、不畏难，才是真正对自己金钱的爱惜与守护。 作者：祝伟明，微信公众号：老祝说 温馨提示：以上内容仅为信息传播之需要，不作为投资参考，网贷有风险，投资需谨慎！
防御型和积极型投资者 分别该怎样进行P2P理财
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