不知不觉，2019年已然经过了一个多月。
在过去的2018年，金融行业历经了各种跌宕起伏，各项重磅政策不断落地，产品设计、投资思路随之产生了各项变化。
人生就是一场康波。2018年，仿佛玄学一般的康波理论在业内陡然声名鹊起。但不能够否认的是，在历经磨难的小半年后，2019年既充满挑战，亦存在机遇。
这篇文章，晓典盘点几项投资人接触较多的大类资产，结合过往一年中的重大监管规定和市场现状，给读者们捋一捋，2019年，如何打好资产保卫战。
P2P网贷
2019年，毫无疑问，网贷行业将迎来深度洗牌。
每一次有关清理整顿的文件出台后，总有各种唱空的论调。这不仅在P2P网贷，其他金融细分行业亦是如此。
投资人，或者严格来说是出借人的思路，应当参照监管思维。简单来说，就是逆向。以前晓典就合规检查举过一个例子，说相当于网贷监管给大家重新拉个群，合规的小伙伴们，大家手拉手去新群一块儿玩耍。但现在“逆向思维”就不一样了，先不着急拉群，而是清除。看着不守规矩的、或者没有价值的群成员，统统的踢出去，而剩下这伙人，留待观察，什么时候建立新群和确认群名单，从长计议。
因此，从投资人角度，应当对即将“被踢出”的群成员保持足够警惕，剩下留待观察的，对照监管要求，坚决不碰没有存管、信披不透明的平台。
从投资期限来说，当前P2P网贷行业的期限不断被拉长。集合标历经数次争议至今仍存在，这对于网贷流动性的缓解来说是好事。但晓典觉得，如果真不急用钱，不妨考虑等额本息散标(或使用工具分散投资散标)，一来“集合标”收取的服务费较高，从收益率来讲散标更有优势;而另一方面，散标作为监管提倡的“一一对应”、“点对点”的投资方式，产品模式面临的监管风险较小。
急用资金，还是缓一缓。当前我们看到有些P2P平台债转慢，主要还是存在于“集合标”模式背景下。平台一旦号称“穿透底层”进行产品模式修改，最终受伤的还是投资人自身。毕竟网贷平台并没有硬性规矩，会像信用卡那样在重大规则修改前提前45天通知用户。
当然，这并不意味着上述产品模式就走不通、就不该存在。晓典始终认为，就算是净值标，也有其存在价值。重要的是，在当前的大环境下，这类产品的存在比较危险，往大了说，大家都这么玩，容易产生系统性风险。正如保本理财逐渐被“智能存款”、”结构性存款”所取代，未来经济持续回暖的某天，这些似曾相识的面孔或将演绎历史的轮回，以一种崭新的形式重新归来。
互联网理财
P2P网贷其实有不少近似替代品。
保守投资人最爱货币基金。但货基近期吸引力下降许多，原因有二，一是收益率下降，在投资人上升及资金面趋于宽松的双重作用下，货基平均收益率多次跌破3以下;二是自2018年6月央行等部门下发《关于进一步规范货币市场基金互联网销售、赎回相关服务的指导意见》以后，货基T+0赎回额度只剩下1万，流动性便捷程度大不如之前。不过晓典最近发现不止一家产品，T+0赎回额度多达5万乃至10万，底层如何设计，将另篇阐述。
基金还有一种比较省心的被动投资策略，那就是定投指数基金。晓典不由得联想到新年一则报道，2019年1月16日，指数基金之父约翰·博格(JohnC.Bogle)不幸离世。斯人已逝，但其留给后人的思想经验无异于知识的宝藏。这种能够克服单个资产风险聚集、跨越周期的投资策略，既需智慧，也需毅力。晓典自己组了个指数基金小篮子定投了3个月，涨幅2%左右。
其他类型的基金方面，混合型和股票型不是很适合保守型投资人。来看一组公开数据，去年四季度，公募基金整体亏损1412亿元，混合型和股票型基金分别亏损1347亿元和964亿元，占据了亏损大头，“股熊债牛”的特征十分明显。晓典瞄了眼自己投的一只产品，某所某短债，虽用净值计量，但若按照传统年化方式进行“折算”，已获得的年化收益率略超过6%。
除了基金，再谈谈银行理财，在“保本理财”逐渐退出历史舞台的大背景下，民营银行大力发展的“智能存款”，在2018年间大放异彩。微众银行、网商银行、富民银行等推出的智能存款产品，由于兼具收益及灵活性备受追捧，不少热门产品还需“秒杀”。晓典了解到，全国一共有17家民营银行，其设置遵循“一省一家”原则。但民营银行过去负债端过于依赖同业，引发不少乱象。此番对智能存款的产品革新，尚未得到监管明确态度，不过，目前业内学者多采取宽容态度。
还有一种本金能够在一定范围内得到保障的存款产品，叫做结构性存款，底层设计是部分存款+部分衍生品，例如跟外汇、黄金等挂钩。但发行过程中同样存在问题，部分银行以“结构存款”之名，行“高吸揽储”之实，因此，去年一些不具备衍生品交易的小银行被暂停了发行资格。读者们在投资的时候，需留意本金保障范围，以及预期年化收益率区间和其挂钩的底层资产。
前面提到衍生品，这里再顺带提一下黄金理财。2018年4月9日，晓典撰文指出互联网黄金理财的监管问题——《新监管洼地?22家互联网黄金理财平台产品盘点(含表)》，引来多家权威媒体关注报道，继而一个月后的5月8日，央行发布了《互联网黄金业务暂行管理办法(征求意见稿)》。2018年12月，央行连发《金融机构互联网黄金业务管理暂行办法》等三项重磅文件，对黄金市场予以全面规范，对涉足相关产品的互联网机构资质提出明确要求。晓典在此不赘述，各位可以通过搜索了解监管文件细则，对不符合要求的平台保持谨慎态度。
房地产交易
跟具有互联网属性的产品有所区分，房地产是一个地区属性极强的资产。
经历了2018年的监管收紧，一线城市均价基本回落，还有部分城市房价遭到腰斩。因此新年之际，住建部提出将稳地价、稳房价和稳预期责任落到实处。“稳”的含义，既不是大涨，也不是大跌，而是使得市场平稳健康发展。
那么，2019年该不该买房?
业内争论得比较厉害，一方表示房住不炒，2018年新生儿出生减少200万，未来人口红利将逐渐消失;而另一方则称历史经验表明，房产是抵御通胀最好的资产。也有人表示刚需就别犹豫了，房贷利率不是在降么，于是又引发了“刚需”与“伪刚需”之辩。
所以这又回到前面，作为地区性极强的资产，强一线城市房产潜力依旧。人口红利的式微是全国范畴，而具体到地区，来看一下2010-2018年的全国高校毕业生人数：
上图揭示了年年“史上最难就业季”的现实状况。而据人社部，2017年我国各类出国留学人员达60.84万人，留学回国人数达48.09万，再创历史新高(2018年数据尚未出炉)。这其中，传统一线城市，以及新一线城市依旧吸引了诸多年轻人。
正因为强一线城市对人口的流入并不存在担忧，相反还需在人口总量控制方面完成规划指标，因此在去年年底陆续开启的地区性松绑中，由山东菏泽打响了取消限售第一枪。而发改委提出的非户籍人口在城市落户，其所指为“全面放开建制镇和小城市落户限制”，不包括一线大城市。
晓典做个简化，购房成本的基本公式为：
购房总支出=房价+中介费(除非“手拉手”)+税费(契税、增值税、个税等)
不包括零零碎碎的其他手续费支出以及贷款等。一个值得注意的事实是，某强一线城市的链家、我爱我家等连锁中介近期强势将买卖中介费上涨了50%;而此前个税6个专项扣除，又将房产税和租金税推向了风口浪尖。在房屋价格稳定的前提下，交易成本的上升，意味着购房者支出总成本的上升。
除了对地域性差异以及交易成本的关注，另外一个不容忽视的事实是，2018年，碧桂园、万科的“黑心”楼盘先后被多家媒体曝光。购买一手新房，劣质装修似乎成为通病——这亦是追求盈利的房企与政策“限价”直面冲突的体现。限价新房不愁没人买，房企亦不想做亏本买卖，除了一些“硬性验收标配”，房企自然在装修上大动手脚。因而晓典建议，追求自住品质的刚需购房者，依旧需谨慎购买带装修的限价新房。
结束语
新的一年来临，面对悄然变化的金融形势，我们应当做好充分准备，才能够在资产配置与保值、增值过程中游刃有余。
愿读者们新的一年，身体和资金皆平安无虞。
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