剥头皮智能交易指令流——是好是坏？

外汇交易作为一种投资产品得到了交易者的广泛应用，因为使用不同策略的交易者可以通过货币获得长期和短期的机遇。货币是最具流动性的金融工具，日常变动的范围非常大，因此交易者可以获得有利可图的交易机会。一种常见的策略就是剥头皮。

剥头皮有很多年都是禁止的，因为外汇做市商不赞成交易者进行这种“进出”方式。然而，情况转变了，市场也成熟了，一些参与者准备填补这个空白，剥头皮现在成为“流行”的做法。

“我们接受剥头皮智能交易（scalping EAs）”成为众多经纪商的营销口号，他们欢迎交易量较大的智能交易（Expert Advisor）用户。零售外汇市场正在从不友好的反剥头皮向非常友好的微笑服务转变。经纪商也一直在用特殊的促销方式（例如现金红利）来吸引自动交易者，使其成为客户。这有很多原因。然而，最重要的一点是EA，特别是scalping EAs，在外汇市场中，占交易量的比重非常大。同时，在交易活动萧条的时期，经纪商也不会拒绝智能交易流。

智能交易系统到底是什么？

在过去几年，对于在线交易市场，“自动交易”是一个新概念。它已经成为一项行业标准，现在，甚至对外汇交易环境不熟悉的非专业人士也能进行交易。它已经得到普及，缺少时间或知识进行交易的人们感觉它是一种理想的代理工具。EA可以被定义为一种软件，是专门为 MetaTrader平台编制的。在真实账户中，EA可以自动建议交易者进行哪项交易，也可以将程序设定为自动执行交易。EA是灵活性非常高的软件，可以将任何信息提供给账户，这些账户在MetaTrader平台上是有效的。

EA是以专有的程序语言编制的，名为迈达克（MetaQuotes）语言版本4（MQL4）。EA自动交易策略有许多种形态和种类。交易者可以使用MQL4自己进行编码，也可以从独立的软件供应商处购买。最少只需几美元，最高只需200多美元就可以获得性能卓越的产品。

目前，EA非常容易获得，例如易趣网站以及EA关注的网站。在EA出现的早期，有一些非常赚钱的机器人，交易者被它们吸引人的营销活动所欺骗，这些营销是联署营销，有MetaTrader用户的声明做证明，声称在不到100天的时间里有100%的利润回报。这个神话最后的结果是，95%的交易者资金有所损失，因此外汇市场上的任何关于利润的想法都是红利。

得到普及

EA变得普及，外汇交易作为投资产品，总体上也得到发展，二者是一致的。尽管让95%的交易者损失了资金的神话仍在四处飘荡，但总的来说，交易者变得更聪明了，能够做出更明智的决策，美国经纪商提交给CFTC的客户盈利数据以及汇亨每季度发布的报告已经证明了这一点。

交易者对交易的运作方面的知识和理解更加完善，例如导致重新报价和延迟的因素、最佳的交易时间等等。因此，交易者能够努力克服交易中的某些困难因素。

人们发现影响EA执行的一个主要因素是经纪商的选择。一些经纪商对“自动交易”的态度是友好的，拥有专业知识和技能，能够处理复杂问题。其他经纪商声称对EA是友好的，但实际上他们的基础设施缺乏一些关键性能，从而不能够制定交易策略进行交易。交易者对此有所了解，只需留意重新报价、价格滑点和价格跳空就能够轻松辨别不支持EA的经纪商。

大多数的EA都在各种各样的交易平台上进行过测试，方法是经纪商提供不同的流动性深度、报价、策略定义（例如剥头皮），然后查看它们如何管理风险。

ThinkLiquidty 的总经理Jeff Wilkins说：“不同经纪商的EA成功率不同，因为不同的经纪商的执行不一致，交易者需要了解这一点。对于交易者来说，区分EA策略下降是自然的还是受较差执行的负面影响，这非常重要。如果EA是受较差执行的拖累，那就应该考虑更换经纪商了。为什么某些EA在一些经纪商使用时的表现要好于其他经纪商，当被问到这个问题时，CM Trading的交易和风险联合主管Ibrahim Abu Aita回答说：“一些经纪商的系统设置与EA核心要求相矛盾。例如：一些EA要求固定差价而不是浮动差价、要求限制滑点而不是较大的价格偏差。另一方面，不同的经纪商能够选择不同的方式和政策执行订单，EA的性能受执行方式的直接影响。例如：MT4 Virtual Dealer的严格设置。

经纪商曾经一度拒绝使用EA。这种情况在2009年发生了转变，因为交易者在所有的交易论坛抱怨经纪商性能低下。之后，经纪商开始做出回应，发布的信息包括“欢迎所有EA”和“欢迎剥头皮”。银瑞贝克（Interbank FX）已经将EA发展到新阶段（有争议的），子公司澳大利亚IBFX正式与一个EA进行了联系。该集团与Buru Partners合作开展了Buru EA的营销。这个EA因其业绩变得非常流行，只适用于IBFX，提升了经纪商的交易量。IBFX最先邀请客户利用Buru进行交易，这款EA的业绩非常好：

周均回报率：2.5%

月均回报率：10.7%

全部267天回报率：151.06%

最后，和几乎所有EA一样，Buru EA遭受了损失，账户被撤销。随着交易的失败，这款EA的发展轨迹是非常流行的双倍下注“鞅”模式。我们意识到，该策略在波动性较小的时期能够产生一些小的赢家，但在波动迅速的市场中会导致较大的损失。同时，尽管Buru EA创造了较大的回报，但在波动较大的时期会给交易者造成损失。

上文是从汇亨2012年4季度行业报告中摘录的EA和 Scalping部分。