嵌入式期权指嵌入到另一种证券中的期权，如可赎回证券、可退还证券、银行券最早出现于17世纪，是在商业票据流通的基 础上产生的。由于商业票据的流通时间和流通范围都有 较大的局限性，而体现银行信用的银行券可不受支付日 期的限制，并可随时兑换黄金，信用基础稳固，所以银 行券得以广泛使用。持有者用它代替金属货币作为流通 手段。银行券流通的数量受商品流通需要的调节。“只 要银行券可以随时兑换货币，发行银行券的银行就决不 能任意增加流通的银行券的数目”（《马克思恩格斯全 集》第25卷第594页）。当商品流通扩大，需要更多货 币时，银行券就作为流通手段和支付手段进入流通领域。 当商品流通缩小，流通手段和支付手段显得过多时，它 就流回银行。
早期的银行券是由私人银行发行的。19世纪中叶以 后，资本主义国家的银行券发行逐渐由私人银行改由中 央银行或其指定的银行发行。20世纪30年代世界性经济 危机后各国相继放弃金本位制。第二次世界大战后所 有资本主义国家的货币都同黄金脱钩，普遍由中央银行发行不兑换的纸币作为流通手段。这种纸币与银行券不 同它是从货币作为流通手段的职能中产生的很少甚至 根本没有商业票据和黄金作保证，不能兑换黄金。它是 根据政府的法令发行，规定在一切公私债务的支付中必 须接受的货币，所以叫做“法定货币”(legal tender)。银行券的发行量要以银行贴现的商业票据为依据
银行券必须能随时兑换贵金属货币，即银行券要有信用和黄金双重保证。
纸币是指由国家发行的强制使用的货币符号。
银行券和纸币本身都没有价值，这一点两者是相同的。
区别
（1）纸币是从货币的作为流通媒介的职能中产生的；而银行券则产生于信用关系，是在货币作为支付手段职能的基础上产生的。
（2）纸币是由政府发行、依靠国家权力强制流通的；而银行券则是由银行通过短期商业票据贴现方式发行的。
（3）纸币不能兑现，而银行券可以兑现；
（4）纸币如超量发行就会贬值，而银行券不会贬值。
早期的银行券是由私人银行发行的。19世纪中叶以 后，资本主义国家的银行券发行逐渐由私人银行改由中 央银行或其指定的银行发行。20世纪30年代世界性经济 危机后各国相继放弃金本位制。第二次世界大战后所 有资本主义国家的货币都同黄金脱钩，普遍由中央银行发行不兑换的纸币作为流通手段。这种纸币与银行券不 同它是从货币作为流通手段的职能中产生的很少甚至 根本没有商业票据和黄金作保证，不能兑换黄金。它是 根据政府的法令发行，规定在一切公私债务的支付中必 须接受的货币，所以叫做“法定货币”(legal tender)。可转换证券等都包含有期权。当商品流通扩大，需要更多货 币时，银行券就作为流通手段和支付手段进入流通领域。 当商品流通缩小，流通手段和支付手段显得过多时，它 就流回银行。
早期的银行券是由私人银行发行的。19世纪中叶以 后，资本主义国家的银行券发行逐渐由私人银行改由中 央银行或其指定的银行发行。20世纪30年代世界性经济 危机后各国相继放弃金本位制。第二次世界大战后所 有资本主义国家的货币都同黄金脱钩，普遍由中央银行发行不兑换的纸币作为流通手段。这种纸币与银行券不 同它是从货币作为流通手段的职能中产生的很少甚至 根本没有商业票据和黄金作保证，不能兑换黄金。它是 根据政府的法令发行，规定在一切公私债务的支付中必 须接受的货币，所以叫做“法定货币”(legal tender)。银行券的发行量要以银行贴现的商业票据为依据
银行券必须能随时兑换贵金属货币，即银行券要有信用和黄金双重保证。
纸币是指由国家发行的强制使用的货币符号。
银行券和纸币本身都没有价值，这一点两者是相同的。
区别
（1）纸币是从货币的作为流通媒介的职能中产生的；而银行券则产生于信用关系，是在货币作为支付手段职能的基础上产生的。
（2）纸币是由政府发行、依靠国家权力强制流通的；而银行券则是由银行通过短期商业票据贴现方式发行的。
（3）纸币不能兑现，而银行券可以兑现；
（4）纸币如超量发行就会贬值，而银行券不会贬值。
早期的银行券是由私人银行发行的。19世纪中叶以 后，资本主义国家的银行券发行逐渐由私人银行改由中 央银行或其指定的银行发行。20世纪30年代世界性经济 危机后各国相继放弃金本位制。第二次世界大战后所 有资本主义国家的货币都同黄金脱钩，普遍由中央银行发行不兑换的纸币作为流通手段。这种纸币与银行券不 同它是从货币作为流通手段的职能中产生的很少甚至 根本没有商业票据和黄金作保证，不能兑换黄金。它是 根据政府的法令发行，规定在一切公私债务的支付中必 须接受的货币，所以叫做“法定货币”(legal tender)。可转换证券等都包含有期权。当商品流通扩大，需要更多货 币时，银行券就作为流通手段和支付手段进入流通领域。 当商品流通缩小，流通手段和支付手段显得过多时，它 就流回银行。
银行券商品流通缩小
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