入门指导：四个必须知道的人民币美元汇率

　　人民币对美元汇率到底是多少？这几天关于人民币贬值的报道铺天盖地，有细心的朋友发现不同报道提到的汇率都不一样，不由让人疑虑人民币对美元汇率到底是多少。

　　其实这并不奇怪，在目前的环境下，要关注人民币升值贬值趋势，有四个人民币汇率是必须知晓的。

　　1、定海神针：央行中间价

　　每天，中国人民银行都会发布人民币对美元的中间价，比如2月26日就是1美元对人民币6.1192元。

　　央行的这个中间价，可以说是最重要又最不重要的人民币对美元汇率。

　　之所以说最不重要，因为其最不具有操作价值，几乎所有金融系统的汇兑操作都不会直接利用央行中间价来进行；但之所以说这是最重要的汇率，就在于其是内地人民币与美元汇率市场价格的基准，至于如何基准法，下面说到人民币对美元即期汇率时就会提及。

　　2、境内市场汇率：即期汇率

　　虽然央行每天都只公布一次汇率中间价，但是通过中国外汇交易中心，境内的美元和人民币买卖方都会根据自身的需求报价进行交易的，这个通过市场形成的价格一般就被称为人民币美元即期汇率。

　　当然，目前境内的人民币美元交易，必须在预定区间内进行，目前允许的范围就是央行中间价上下波动1%，我们经常听到说人民币对美元汇率涨停或者跌停，说的就是触及这个1%限制。这就是央行中间价重要的根本原因，它的方向决定了即期汇率的大方向。

　　一般来说，即期汇率会在1%范围内对中间价略有偏离，而这种偏离就反映了境内交易者对人民币升值或者贬值的预期，比如在1月中以前，人民币对美元即期汇率都是低于中间价的，这反映了当时市场普遍认为人民币将进一步升值，但是伴随这几天央行提高中间价让人民币小幅贬值，人民币对美元的即期价格迅速飙升，并于2月25日高于中间价，这就反映了境内市场对于人民币的升值预期迅速衰退，甚至出现了进一步小幅贬值的预期。

　　在许多经济学家看来，人民币汇率要进一步市场化，就要进一步放开人民币美元即期价格相对中间价的波动区间，比如从现有的1%放宽到2.5%，这样有助于人民币对美元市场价格的波动加大，改变以往大幅升值小幅贬值近乎单边升值的预期。

　　3、零售汇率：银行买卖牌价

　　人民币对美元即期汇率虽然是境内的市场汇率，但是当你想购买美元时，是不可能享受到这样的汇率水平的——很简单，这是大额交易的汇率，我们可以视为批发汇率，而我们问银行兑换美元用于旅游或者购物，则是零售业务，要看的是银行给出的外汇牌价。

　　一般而言，银行在进行汇兑业务时，会给出现钞买入价、现汇买入价、现钞卖出价和现汇卖出价四个价格。现钞，指的就是你直接去银行兑换外汇纸币或者将外汇纸币兑换给银行时的汇率，对于旅游爱好者，现钞价格最关键。而现汇价格，则是指以银行存款形式存在的外汇的兑换价格，一般会比现钞价格优惠。至于买入价，是相对银行而言，如果你用人民币问银行兑换美元，要看的是卖出价，把美元兑换给银行，才看买入价。

　　银行的上述几个价格，会在即期价格的基础上增加价差，价差部分就是银行汇兑业务的利润。比如2月26日13点半，中国外汇交易中心给出的人民币美元汇率即期价格是6.1283/6.1291，前者是卖出美元价格，后者是买入美元价格，两者的价差是0.01%；而同时，中国银行给出的现汇买入是6.1167，现汇卖出价是 6.1413，两者的价差是0.40%，显然散户交易美元的成本还是不低的。

　　4、境外市场价格：离岸人民币汇率（CNH）

　　因为种种原因，有不少人民币在境外的金融市场存在，这些人民币就被称为离岸人民币（CNH），他们与其他币种的汇率由于不受央行的限制，所以其价格会较境内的即期汇率有所不同。

　　在近年的大多数时间里，离岸人民币价格会较境内的即期人民币汇率价格更低，比如在2014年1月1日，央行中间价是6.0930，境内即期汇率是6.0406，而离岸人民币价格则是6.0197。

　　买美元，胜算大吗

　　买入推荐度：★☆☆☆☆

　　不推荐理由：投机成本太高，涨了4.4%才刚打平。

　　在介绍清楚最常见的四个人民币对美元汇率之后，终究要落实到“赚钱”这个问题上，既然人民币在贬值美元在升值，应该买美元来享受这波美元升值浪潮吗？

　　当你为这个问题而心动之前，请仔细考虑清楚两个问题，或者说是买美元的两个成本：

　　1、交易成本

　　眼下境内境外做多美元的资金的确是不少，但正如前面所言，他们享受的是批发价，买卖价差只有0.01%，人民币对美元汇率只要稍稍波动就有钱赚。而普通消费者去银行兑换美元，即使是相对优惠的现汇，那也是零售价，一买一卖价差高达0.4%。

　　这意味着即使买入美元后即使看准方向人民币继续贬值0.4%，你也不过刚刚打平，分文未赚。

　　2、息差成本

　　眼下美元正处于空前的低息期，兑换到美元如果存在国内银行，1年定存利息不过0.7%，即使转买银行美元理财产品，一般也不过2%左右；而与之相比，人民币的利率却要高许多，即使是1年期定存，也有3.3%，若是买个银行理财产品1年期可达6.3%，两者利差在4%以上。这意味着，如果未来一年即使美元相较人民币升值了4%，但是算上因为持有美元而少赚的利息，也不过刚刚打平，如果考虑买卖价差的交易成本和息差，持有美元必须1年里升值超过4.4%，才勉强能够实现高于持有人民币的收益。

　　人民币贬值幅度可控

　　更何况，从人民币对美元的即期汇率价格来看，在人民币单边升值的大趋势中，虽然不乏小波段的贬值走势，但是幅度往往有限。回看2008年以来境内人民币对美元即期价格的走势，虽然出现过几波美元短期升值的走势，此前大多数幅度都在0.8%左右，2012年7月的那次是波动最大的，美元持续升值幅度高达1.76%。

　　而今次，美元相较人民币的即期价升值幅度已经达到1.4%，虽非历史最高，但也非常接近历史最高值。从目前主流的观点来看，普遍认为这次人民币的贬值，有央行中间价的控制，幅度可控，更局限于短线，人民币升值仍是长线趋势。在这样的前提下，即使今次美元的短期升值幅度可能高于1.76%的历史高点，但在已经升值1.4%的前提下，潜在升值幅度相对有限——再考虑到0.4%的交易成本，在眼下这一水平下注美元的继续升值，显然属于胜算较小的决策选择。

　　编者案

　　人民币连续贬值，这无疑是近期除了A股震荡外最受普通投资者关注的金融事件。为什么不同报道提到的人民币美元汇率价格都不一样，是不是要囤积点美元，这几天许多人都在关心着人民币汇率的问题并心生疑问。

　　本报将对人民币对美元汇率这一最受人们关注的货币兑的基本知识作一个介绍，以免读者在看汇率变动时雾里看花。