金融衍生工具的监管方法

以往的监管方式在衍生业务蓬勃发展的现实面前己面临严峻的挑战，原因之一是金融衍生业务发展速度惊人，不仅交易品种千差万别，操作程序也相当复杂，统一的外部监管措施难以包容现有的全部产品，更不用说将可能衍生出来的新产品了;原因之一是金融机构在新市场条件下会利用现行法规体系中的漏洞，想方设法逃避监管，以保持或提高市场份额，出现所谓“监管套利”现象。在这种形势下，国际金融监管机构以及各国金融监管当局逐渐认识到使市场参与者建立完善的内部风险控制机制，实现自律性约束的重要性。日前，西方国家在强化金融监管的同时，越来越倾向于通过市场参与者的监督力量对金融机构进行监控。市场参与者，尤其是金融机构，直接从事衍生业务的经营、交易，出于自身利益的考虑，时时关注银行的行动，能对市场和交易头寸的变化作出敏捷的反映，其效果要比监管当局独立行动及时、有效。只要建立科学的内部风险管理体系，就有可能将风险控制在可以承受的范围，也就必然会促使国际金融市场更加安全稳健的运行。

　　当然要让风险管理机制发挥作用，必须解决信息披露问题。由于衍生交易属于表外业务，市场参与者无法通过财务报表获得充分的信息以做出确的投资决策，或分析交易对手的资信状况。为解决这一问题，国际上一些大的研究机构和金融监管机构对此进行了有益的探索。1996年6月美国金融会计标准委员会(FASB)发表了新的会计标准草案，要求所有衍生交易均以公允价值在资产负债表内予以确认。他们认为新的标准能让则务制表如实反映衍生合约头寸，能使投资者更加清楚地了解公司或机构的投资立场和风险管理战略。巴塞尔监管委员会于1999年7月公布了题为“贷款会计处理及信息披露最佳范例”的文件;该委员会一直致力于建立一套金融国际会计标准，要求市场参与者从1999年6月15日则政年度开始(使用日历年度的机构从2000年1月1日开始)实施新的会计标准。如果这类会计规则付诸实施，必将对各类金融企业的会计核算、则务状况和风险管理产生重大的影响;通过则务报表的并表，使得银行业务增加透明度，提高了金融衍生市场的效率，保证了金融体系稳定的运行，防止系统性风险的发生。

　　金融衍生市场的国际化空前发展，跨国衍生交易逐年上升，使各国金融市场之间的联系和依赖性也不断加强，各种风险在国家之间相匀_转移和打一散相当容易。而各国金融监管机构对国际金融衍生市场的监管合作却相对滞后，这使跨境衍生金融交易出现了监管真空。通过儿次世界性或区域性的金融危机，日前各国金融监管机构己认识到了加强国际合作的重要性，并正在积极努力，以加强各国之间，银行与非银行金融机构之间的监管合作。

　　以10国集团中央银行为主体的巴塞尔银行监管委员会发表了一系列联合倡议，除了资本充足率标准的制定与修改外，1994年和1995年与国际证券委员会组织联合制定了衍生金融产品风险管理准则和加强银行及证券公司衍生金融产品交易信息披露的建议;1996年和1997年又分别发表了关于改善全球衍生金融市场统计的建议和有关交易用途衍生产品清算安排的倡议。这些都能对金融衍生产品交易风险进行一定的控制。

　　1994年底墨西哥金融危机和1997年下半年东南亚金融危机的爆发，暴露了这些国家和地区的银行监管的低效。为此，巴塞尔委员会对这些发展中国家提出了危机时刻制定有效的风险防范的方法和原则，提出了在国际金融机构和其他组织的帮助下实施方法的具体建议，受到世界各国银行界的好评。

　　除巴塞尔银行监管委员会外，还出现了类似区域性的金融监管委员会，如中东欧国家银行监管官员集团，阿拉伯国家银行监管官员集团。不仅如此，为使全球金融市场能够安全、稳健的发展，国际各种监管机构还保持着合作与交流，巴塞尔银行监管委员会己与国际证券委员会、保险监管国际联合委员会正式讨论了一系列与管管国际金融集团有关的课题。各国证券监管机构也加强了衍生市场的监管合作。1995年16个国家负责期货和期权市场的监管机构代表聚集在英国温莎，研究对衍生交易实施监管的国际合作问题，并发表了宣言，强调市场监管机构之间的合作，敦促各个监管机构建立双边和多边信息共享机制，定期和在紧急时刻进行信息交流。

　　总之，要实现有效的风险监管还有很多的工作要做，但是只要各国金融监管机构和国际金融监管机构通力合作，加强国际间的沟通，坚持不懈的奋斗，就一定能探索出一条科学地完善监督之路，以保证国际金融衍生市场稳定、安全、积极的运行。

金融衍生工具的监管方法