主权债务危机原因

时隔1年，迪拜又现债务危机，其根源在于迪拜长期倚重外资、房地产的发展模式。冰岛和迪拜一夜间从暴富到赤贫，从富翁到负翁，根源如出一辙：炒金融，搞投机，只有资产泡沫垫底，没有实体经济撑腰。两个地方如出一辙的主权债务危机，其警示意义不可小觑。

　　由企业破产引申而来的“国家破产”，实质是指一个国家的主权信用危机，具体是指一国政府失信、不能及时履行对外债务偿付义务的风险。单个小国的主权信用危机，可通过IMF或其他大国的援助渡过难关。而一旦全球普遍存在主权信用风险，则就意味着全球性“惜贷现象”再次出现。

　　有报道认为，鉴于一些政府正为救援金融业和刺激经济大举借债，投资者眼下主要担心全球私人债务危机可能会演变为政府债务危机。

　　从迪拜到全球

　　此次债务危机的关键问题在于：其他国家主权债务是否也存在类似的违约压力？迪拜有可能成为一系列主权债务风波的起点。

　　由于全球信贷萎缩是2009年的主基调，全球范围主权信用风险一直维持在较高水平。美国、西欧等发达经济体救助金融业和刺激经济的耗资巨大，虽然其自身经济总体实力强，但大量救助成本造成了政府债务高居不下、财务状况恶化、金融流动性匮乏，这都会加大主权债务危机的风险。一些学者和机构甚至断言，包括美英等国在内的全球性主权信用危机即将爆发。

　　另外，新兴经济体自身实力较弱，经济脆弱性高、经济结构调整困难大，主权信用违约和主权信用级别被下调的情况时有发生。目前，投资者对东欧、爱尔兰和希腊背负的巨额国债产生了警惕。

　　从中长期来看，刺激政策导致全球债务激增，全球经济复苏缓慢而艰难，不能完全排除全球主权债务风险不断积聚、甚至爆发的可能性。任何主权债务风险引起的市场恐慌情绪，都是制约全球经济复苏的“无形黑手”。

　　从边缘到核心

　　一些投资分析师认为，迪拜债务危机属个案，无法反映全球经济走向。也就是说，所有国际金融的“边缘市场”，其违约或危机都不足以冲击全球金融市场。

　　全球真正的担忧在于：世界储备货币的“核心”——美国，是否存在类似迪拜危机这样的巨大风险？从美国次贷危机发展的轨迹看，出于维护市场信心及稳定金融局势的需要，美国自去年启动了金融机构“国有化”的进程，奥巴马政府还推出了7800亿美元的经济刺激计划，国家成了这场百年不遇危机的“最后靠山”。

主权债务危机原因