完全针对价格的波动来交易。而我们这里所讲的短线交易仍然是针对"趋势"的交易，只不过相对于中长线而言它依据的是"短期趋势"，：消费价格指数、生产者价格指数、国内生产总值价格折算指数。简单说，当政府发行过多货币时，物价上升。 LTRO操作的优势包括：
为更多银行缓解流动性。从21日公告的结果来看，欧洲523家银行提出贷款申请，远多于以前参与主要再融资操作（Main RefinancingOperations，MRO）的银行数量——130至200家新增大量信贷，开辟新的融资渠道。这次三年期LTRO操作的金额高达4890亿欧元，超出市场预期，而且欧央行还将14日贷款金额由一周前的51亿欧元提高至330亿欧元。但实际上，银行在昨天减少了1230亿欧元的MRO操作、1110亿欧元的3个月期LTRO 以及替换的10月份发行的1 年期LTRO约460亿欧元，因此净增加信贷约2369亿欧元，与周初相比较新增信贷46%大幅延长信贷资金的期限。以前的LTRO期限大多为3个月和1年，也促使银行放贷给家庭和企业融资成本低，带来套利交易的空间，即利用从欧洲央行得到的低成本贷款购买高收益率的政府债券。此次再融资的利率为1%，而西班牙2年期债券收益率虽已大降至3.4%，但仍有溢价空间。
LTRO
LTRO计划和其它几项非常规政策是相辅相成的。欧央行扩大抵押品范围至贷款和“A”级资产支持证券（ABS）意味着欧央行接受更多的抵押并承担更大的减记风险，因为欧央行可以根据抵押品质量减记0.5%-46%，即抵押每100万欧元的资产，银行就可借到54万至99.5万欧元。银行可以以欧元区国债进行抵押，尽管还是要支付一定的罚款，但是在欧洲央行将法定准备金比率由2%降至1%之后，银行就能够使用更少的抵押品来获得贷款了，从而降低银行抵押贷款的成本。
LTRO计划最大的问题在于银行以低成本进行再融资后，不一定购买欧洲边缘国家债券。因为前期银行一直在抛售这些高风险的国债。以2009年实施的4420亿欧元一年期LTRO贷款的经验来看，银行运用LTRO贷款购买国债的比例约为50%，而今天国债的违约风险大幅上升，比例大大减少；而且，从这次购买的主体来看，意大利12 家银行通过这次LTRO贷款1160亿欧元，但意大利银行协会称欧洲银行监管局（EBA）规则不允许意大利银行现在购买主权债，如果属实，那么24%的LTRO贷款不会进入国债市场。总体来看，LTRO计划有助于欧洲银行业缓解流动性压力、减少破产风险，但对主权债务危机的提振作用有限
为更多银行缓解流动性。从21日公告的结果来看，欧洲523家银行提出贷款申请，远多于以前参与主要再融资操作（Main RefinancingOperations，MRO）的银行数量——130至200家新增大量信贷，开辟新的融资渠道。这次三年期LTRO操作的金额高达4890亿欧元，超出市场预期，而且欧央行还将14日贷款金额由一周前的51亿欧元提高至330亿欧元。但实际上，银行在昨天减少了1230亿欧元的MRO操作、1110亿欧元的3个月期LTRO 以及替换的10月份发行的1 年期LTRO约460亿欧元，因此净增加信贷约2369亿欧元，与周初相比较新增信贷46%大幅延长信贷资金的期限。以前的LTRO期限大多为3个月和1年，也促使银行放贷给家庭和企业融资成本低，带来套利交易的空间，即利用从欧洲央行得到的低成本贷款购买高收益率的政府债券。此次再融资的利率为1%，而西班牙2年期债券收益率虽已大降至3.4%，但仍有溢价空间。
LTRO
LTRO计划和其它几项非常规政策是相辅相成的。欧央行扩大抵押品范围至贷款和“A”级资产支持证券（ABS）意味着欧央行接受更多的抵押并承担更大的减记风险，因为欧央行可以根据抵押品质量减记0.5%-46%，即抵押每100万欧元的资产，银行就可借到54万至99.5万欧元。银行可以以欧元区国债进行抵押，尽管还是要支付一定的罚款，但是在欧洲央行将法定准备金比率由2%降至1%之后，银行就能够使用更少的抵押品来获得贷款了，从而降低银行抵押贷款的成本。
LTRO计划最大的问题在于银行以低成本进行再融资后，不一定购买欧洲边缘国家债券。因为前期银行一直在抛售这些高风险的国债。以2009年实施的4420亿欧元一年期LTRO贷款的经验来看，银行运用LTRO贷款购买国债的比例约为50%，而今天国债的违约风险大幅上升，比例大大减少；而且，从这次购买的主体来看，意大利12 家银行通过这次LTRO贷款1160亿欧元，但意大利银行协会称欧洲银行监管局（EBA）规则不允许意大利银行现在购买主权债，如果属实，那么24%的LTRO贷款不会进入国债市场。总体来看，LTRO计划有助于欧洲银行业缓解流动性压力、减少破产风险，但对主权债务危机的提振作用有限
ITRO长期再融资计划目的
扫一扫手机访问
