保险为什么会跟预定利率有关系？预定利率越高就越好吗？

“对2013年8月5日及以后签发的普通型养老年金或10年以上的普通型长期年金，将责任准备金评估利率上限由年复利4.025%和预定利率的小者调整为年复利3.5%和预定利率的小者，其他险种的评估利率要求维持不变。”

——8月30日，银保监会网站发布《关于完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制及调整责任准备金评估利率有关事项的通知》（下称《通知》）

4.025%，这个敏感的数字开始频繁出现了！开始垄断上周的朋友圈：

这辈子都不会再有4.025%收益的年金，呼吁大家抓紧时间，来不及了......一时间紧张情绪弥漫，似乎这次不上船真的会错过100亿。

上周让我意识到，保险，作为一个销售领域的概念和作为一个金融学领域的概念，两者之间会有多巨大的鸿沟。

预定利率、责任准备金利率，这两个和普通人关系不大的专业名词开始进入大众的视野。但是，你们真的明白它们的意思吗？

今天咱们就从专业的角度聊聊保险预定利率的这些年、这些事儿，让大家有一个全景的概念，做出理性的决策。

保险为什么会跟定价利率（预定利率）有关系？

其实并不是所有的保险都对定价利率敏感，只有长期保险产品受利率变化影响才比较大。

像车险这种短期消费险，今年交多少保费，理赔多少，保险公司在其中的利润即刻可以算出来，对精算的要求就很简单。

可是一个长期保险产品，比如寿险，出险可能是几十年之后的事儿了，这事就变得不那么简单了。

你可以这样去理解——

交保费，相当于你借了一笔钱给保险公司；

出险，相当于保险公司来还钱了，保额就是约定还钱时的本利和。

这笔钱，签的是一个长期借款合同，持续时间可能是几十年。所以，保险公司会承诺给你一个基本利率，就是保险定价利率，也就是预定利率。几十年后，保险公司会连本带利还给你，这几十年公司会拿这笔钱进行资金运作。

不管资金运作能产生多少收益，超出的是它赚，少的它也得给你补齐。

因为本利和金额是相对固定的，如果约定的利率越高，就意味着在最后约定的还款额中，利息占比越大，也意味着它需要向你借的本金就越少。

特别是在复利的加持下，如果利率是3%，就意味着24年本金翻一翻，如果利率2%，就意味着36年才能翻一番。可见，利率一个点的波动，对早期交的保费的影响有多巨大了。

这样讲你是不是能明白定价利率和保费的关系了？

长期保险的内部定价利率越高，对投保人表面上来看是越有利的，因为这意味着大家的保费越便宜；利率降低一个点，意味着保费就要多交一些了。

在中国保险发展史上，内部定价利率在1988年达到过高峰值，那一年保险经历了一次升息的过程，从6%升到了8.8%。

如果你在上世纪80年代末买了一个长期保险，保险公司承诺你交的保费会以每年8.8%左右的利率产生收益。除去公司运作成本，怎么样也有7%-8%啊！

保险公司做善事？

NO！保险公司算错数了。

客户的这种“大便宜”，是建立在保险公司巨额损失的前提下的，这就叫利差损。

市场环境已经不可能再产生无风险的5%以上的收益了，这意味着保险公司从此背上了长期的负债。

当时没有科学的精算制度，所以才会出现低级错误。

当然，知错就改嘛，这个利率昙花一现，1996年之后，保险定价利率一路跳水式走低，进入新世纪，已经低至2.5%，这几年才略有回升。

是不是预定利率越高对客户就越好呢？

表面看的确如此。不过在保险的定价领域，还有另外一个利率和预定利率如影随形——准备金评估利率。

什么叫准备金评估利率？

保险行业经历了几百年的发展，全世界都发现保险尤其是长期寿险必须稳健经营。监管机关为了更好地敦促保险公司稳健经营，就规定保险公司的账户上必须有一笔钱，来保证保险产品未来的支付能如期进行，这就是准备金。

由于这部分准备金是基于未来的风险提取，就需要预估未来的利率，称之为评估利率。

评估利率越高，需要提取的准备金越少；评估利率越低，需要提取的准备金越多。

你可能会说保险公司收到的保费不就是这样一笔钱了吗？

这就要注意，保险公司收到保费按照一定的收益算出将来的支付数额，和保险公司现在账户上一定要有多少钱来承担未来支付，这是两码事。

首先，保险公司所收到的保费有一部分是要用于运营的，这部分要先被刨去，这就意味着保险公司必须要另外找一笔钱把这个数给填上。

同时，许多国家包括中国的监管机构，会硬性要求准备金评估利率要低于定价利率——比如这次被疯狂助推的以4.025%来定价的保险产品，支付给大家的年金是参考利率是4.025%，再扣点运作成本大概3.8~3.9%，这样可以算出来在退休之后能拿到多少年金。

可是按照最新的监管要求，就算保险公司的投资收益只有3.5%，也要按照原来承诺的4.025%给付。

这就需要保险公司必须多拿出一笔钱，放在这里做准备金，这就是偿付能力的从严监管制度。这次，保险公司就不得不多准备了1200亿。

我们可以脑补一部大片——

保险公司向你借钱，当时是承诺按预定利率4.025%给你息，几十年后还你；

老大发话了，借钱可以，先放点准备金作为抵押吧，否则你跑路了怎么办啊？

最近世道有点艰难，赚钱不容易。老大为保险公司着想，别给这么高息了，赚不回来。

但是，原先承诺的4.025%不能反悔啊，但又怕保险公司以后还不起，老大发话了：你还是多准备点抵押品（准备金）吧~~做人一定要有诚信啊~~

保险公司乖乖地拿出了1200个亿的大红包。

再回到大家的决策上，大家有没有必要着急上火地去赶“末班车”，买4.025%的旧产品呢？

首先4.025%和3.5%，这点利率差，不会对家庭资产配置路径产生根本性的逆转，因为大多数家庭对这种固定利率的低收益产品没那么大的需求，不可能把大量资金配置到这类产品上。

关于这类DB式年金险的配置，我的建议是——

对于一个成熟家庭，可以按DB:DC=1:5的比例进行配置。如果每年存8万-10万做资产配置养老计划，可以补充每年缴2万元、缴费期不短于20年的DB式年金。

如果是成长家庭，目前收入水平较低，每年只能存3万-4万左右做DC式年金配置，初期1:10的配置比例也是可以的。

记住，不是配得越多越好。

终身型养老年金是我们应对长寿风险的一个必备手段，不需要占据我们太多资源，但一定要能承担起活多久给多久的责任。

既然要配置，当然早买比晚买好，特别是如果能享受到政策红包，何乐而不为呢？